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　　人形机械人：24年国表里巨头纷纷为财产按下加快键，T链后续可等候特斯拉发布Gen3及供应商定点，25年进入量产年、无望产出3000-5000台；NV链从攻芯片及机械人开辟平台，关心生态链伙伴机遇；HW链或处于供应链培育期，智选模式无望复制到人形。从确定性角度，当前阶段优拔取龙头间接对接合做取Tier1送样有对应零部件结构的Tier2企业。

　　工控：内资订单、盈利能力均处于底部，外资去库等25Q2，来岁乐旁不雅全行业苏醒，同时出海、人形机械人也给工控公司贡献持久看点。

　　智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，配网投资23年增速转正，25年无望15-20%增加，扶植新型配电系统以应对分布式能源接入需求；海外市场近两年遍及量价起升，随配电设备海外供给逐渐，市场从24H2起回归至量增阶段。工控方面，同时内资加大出海程序，加快海外发卖&研发&制制系统成立，同时正在人形机械人焦点零部件及总成范畴均有卡位，待25年起头财产化落地、逐渐贡献业绩增量。此外，AI加快赋能保守财产、人形具身智能时代到来，关心催生电网&工控增量投资机遇。

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　　AI电气设备：AI带动机柜往百kW-MW级别演进，功耗提拔带动能量转换环节手艺变化，相关设备将送来价增和款式的变化：电能流变化正在于UPS转向HVDC曲流配电，AC-DC大功率化，同时会间接形成IDC前段能源根本设备供需严重激发的跌价。热能流来看，远期到淹没式液冷，海外龙头加快对液冷部件的收并购结构。

　　需求侧，行业仍处于相对底部，保守行业24年靠间接出海、以旧换新等有不错表示，25年看内需恢复，新能源从拖累项无望正在25年看到企稳，Q4已察看到锂电CAPEX转正，光伏因低基数也收窄了降幅。估计来岁工控需求无望转正至0-3%增加。供给侧，国产替代趋向延续，同时内资加大出海程序，加快海外发卖&研发&制制系统成立，同时正在人形机械人焦点零部件及总成范畴均有卡位，待25年起头财产化落地、逐渐贡献业绩增量。

　　海外：近两年遍及量价起升，随配电设备海外供给逐渐，市场从24H2起回归至量增阶段(只要紧缺的高压电力设备及其零部件能够跌价)，从网、其次是中东、亚非拉市场需求，随美国本本地货能落地，无望减弱关税带来的影响。

　　人形机械人&AI电气设备：AI加快赋能保守财产、人形具身智能时代到来，催生电网&工控增量投资机遇。